來源：愛趕時尚的人哦d4
發(fā)布時間：2025-05-01 10:49:14
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"310億吞下4759億的盤子，羅老板這場豪賭把鍋碗瓢盆都押上了。從貴陽樓市半壁江山到金融難民，中天集團用血淋淋的教訓畫下三條紅線：杠桿別超兩倍、政策窗口非永恒、融資成本別跑贏收益率——這場資本狂想終成現代版'賠本賺吆喝'。"
一、310億吃下4759億的買賣劃算嗎？
見過餓瘋了的，沒見過這么不要命的。2025年回頭看那場世紀并購，我都懷疑羅老板在交易大廳簽合同的時候是不是喝高了？310億吞下4759億的盤子，這事兒跟空腹吞秤砣有什么區(qū)別？（貴州國資委2017年風險警示）更要命的是自己當時的家底才800億啊，這就像拿存折里僅有的三十萬要全款拿下湯臣一品的豪宅，你說銀行經理看你的眼神得有多驚恐？
當時金融圈的老王頭跟我說了個細節(jié)——中天集團當時的財務表，賬面現金剛過68億。但為了搶標，上來就把70億定金拍到桌面上，這不就等于把最后的大保底都押上了？還記不記得當年老王在茶桌邊拍著大腿笑：“你見過把鍋碗瓢盆都扔進賭局的莊家嗎？”
二、貴陽樓市半壁江山咋就塌方了？
咱們先給不熟悉的朋友補個知識——當年羅老板的外號可是實打實的“羅半城”。巔峰期貴陽新樓盤每兩個就有一個貼著中天城投的LOGO，光是觀山湖那個大盤就頂得上貴陽兩年的土地成交量?？删瓦@么個地產大鱷，硬是把自己從“開發(fā)商”整成了“金融難民”。（貴陽房管局2023年報）
去年在龍洞堡機場碰到位老友，他指著停機坪直嘆氣：“十年前羅老板的私人飛機天天在這轉悠，現在連停機費都得靠抵押賓利抵債?！边@讓我突然記起當年那條轟動全國的新聞——2020年中天金融拍賣豪車隊伍里，33輛豪車一字排開的陣仗堪比二手車展銷會，結果連頭牌的那輛勞斯萊斯幻影都打了七折才脫手。（貴州省高院執(zhí)行數據）
三、金融牌照真是救世主還是催命符？
2015年那陣子貴陽搞“引金入黔”，羅老板跟聞到血腥味的鯊魚似的撲上去。先是拿了海際證券（現在改名叫國富證券）的牌照，后來又20億吃下中融人壽的控制權。當時多少人吹捧這是“實業(yè)派轉型的標桿”，但有沒有人算過這筆賬？
看看中融人壽被他接盤后的業(yè)績：2016到2019年累計虧損41.8億，保費規(guī)模卻從沒進過全國前三十。這哪是金飯碗啊，根本就是個無底洞?。ㄣy保監(jiān)會2020年行業(yè)報告）更逗的是，羅老板居然敢把這兩個“拖油瓶”當籌碼去撬動華夏人壽的并購，這跟拿倆鐵疙瘩當金磚抵押有啥區(qū)別？
四、政策風向的致命誤判傷得有多深？
有個細節(jié)特別有意思，2017年10月羅老板簽合同的時候，正好踩著金融去杠桿的風口。他找來的融資中介拍胸脯說：“監(jiān)管層這輪動作最多半年準松口”，結果呢？銀保監(jiān)會轉年就開始清理股權代持，直接把他的并購路線圖攪成了漿糊。（原保監(jiān)會2018年1號文）
我記得那年券商年度策略會上，有個分析師當著兩百多投資人面調侃中天的操作：“這就像在臺風天放風箏，線還沒扯直呢就先被雷劈了。”果然到了2020年7月，華夏人壽被銀保監(jiān)會接管的消息傳來，中天金融的股價直接來了個十五連跌停。當年交的那些定金，算是給資本市場上了堂天價教學課。
五、現金流斷裂到底有多可怕？
給大家看組對比數字就明白了——2016年中天城投全口徑銷售額121億，凈現金流41.7億；到了2023年這些地產業(yè)務全打折賣，只收回不到16個億的首付款。更慘的是金融板塊不但沒造血，反而三年凈流出270億?。ㄖ刑旖鹑谀陥髷祿?/p>
有位前高管私下跟我說，2019年他們連員工的商業(yè)保險都改成了“自費+報銷”模式。這場景讓我想起老家修車鋪的李師傅說的真理：“再牛逼的發(fā)動機，沒機油了照樣得拉缸?！?/p>
六、蛇吞象失敗的啟示錄寫了啥？
現在中天正在走破產重整流程，普通債權人能拿回三成就算燒高香了。要我說這案例最有價值的，是給民企大佬們畫了三條紅線：
第一，杠桿率超過資產凈值兩倍就是在鋼索上開坦克；第二，別把政策窗口期當永恒春天；第三，永遠別讓融資成本跑贏資產收益率——羅老板吞華夏那筆交易的綜合資金成本是12%，但保險業(yè)ROE早掉到5%以下了，這不就是活生生的現代版“賠本賺吆喝”？
寫在最后：
上個月路過貴陽國際金融中心，那個曾經要打造“西部華爾街”的工地，塔吊已經銹得不成樣子。停車場里幾十輛落灰的豪車，據說都是抵債來的抵押物。有群小孩在車堆里玩捉迷藏，他們應該不知道，這些鐵殼子身上曾經發(fā)生過怎樣的資本狂想。
有時候覺得中國商界像場大型實景演出，臺前是西裝革履的戰(zhàn)略發(fā)布會，幕后是拆東補西的資金騰挪。羅老板的故事告訴我們：轉型這個事兒，步子太大真的會...哎，你們懂的。
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