來源：國際金融報
發(fā)布時間：2023-08-13 14:23:00
辦公室被端、醫(yī)藥代表被開、解散業(yè)務(wù)聯(lián)絡(luò)微信群、上市公司自證清白……
反腐風暴席卷醫(yī)藥行業(yè)全鏈條下，雖然醫(yī)藥股“跌跌不休”的勢頭終于在８月８日有所收斂，但是諾華制藥、麗珠集團等老牌藥企也站在了風口浪尖之上。
風越刮越猛，投資者不禁要問，醫(yī)藥股能抄底了嗎？
老牌藥企站在風口
８月以來，醫(yī)藥股跌幅不輕，醫(yī)藥主題基金、醫(yī)藥指數(shù)基金都遭遇了不少沖擊。根據(jù)Ｗｉｎｄ統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至８月７日，申萬化學制藥指數(shù)大跌９．４２％，醫(yī)療器械指數(shù)下跌７．９％，生物制品指數(shù)跌了６．９２％，中藥、醫(yī)藥商業(yè)指數(shù)均跌逾２％。甚至醫(yī)藥企業(yè)ＩＰＯ都受到了影響，水痘疫苗公司上海榮盛生物就撤回了申報材料。短短７個交易日，板塊內(nèi)２７只個股跌超１５％，其中，同屬一個集團管轄下的健康元下跌超１１％，麗珠集團下跌１５％；貝達藥業(yè)跌了２３％。此外，還有越來越多上市公司緊急發(fā)聲，自證清白。
雖然利空在集中釋放，但偶發(fā)案例還在不斷浮出水面。８月７日，海軍軍醫(yī)大學第二附屬醫(yī)院（又名“上海長征醫(yī)院”）分別向上海諾華貿(mào)易有限公司和北京諾華制藥有限公司發(fā)送處理建議函，要求開除４名醫(yī)藥代表。諾華回應(yīng)《國際金融報》記者稱，公司收到來自某醫(yī)院的函件，其提及的兩位公司醫(yī)藥代表中，一位已于２０１８年離職，另一位并未被諾華聘任過。針對此函中所反映的情況，公司仍在進一步調(diào)查和溝通。受此影響，醫(yī)藥板塊當天慘遭“黑色星期一”，九成個股出現(xiàn)下跌，醫(yī)療保健板塊整體市值蒸發(fā)超２０００億元。
麗珠集團也被審計署逮住違規(guī)支出公關(guān)費。８月７日，疑似國家審計署出具的廣東省藥品耗材專項審計調(diào)查報告顯示，２０２１年至２０２３年３月，麗珠集團麗珠制藥廠累計向２９５３家商務(wù)推廣公司支付服務(wù)、咨詢等費用３０．８２億元，其中向８家由麗珠集團員工開設(shè)的咨詢公司支付咨詢費１２４０萬元，資金到賬后被轉(zhuǎn)入相關(guān)員工個人賬戶用于藥品公關(guān)。公開數(shù)據(jù)也顯示，近三年來麗珠集團共投入１０８．５億元用于銷售，其中，市場宣傳及推廣費用高達９６．２億元，而這近百億的營銷推廣費居然由公司１８１０名銷售員花掉，平均每人每年花費超１７７萬元。
《國際金融報》記者就以上情況向麗珠集團求證，截至發(fā)稿尚未得到回復(fù)。不過，超高銷售費用在企業(yè)年報數(shù)據(jù)中有跡可循。麗珠集團今年第一季度銷售費用為９．６５億元，而研發(fā)費用僅為３．１１億元，連銷售費用的三分之一都不到。
此外，中國中藥的銷售費居然是研發(fā)費用的１２倍，其２０２２年年報數(shù)據(jù)顯示，公司銷售費用高達７１億元，而研發(fā)費用僅為６．１億元。
醫(yī)藥代表忙“避風頭”
目前來看，這場強監(jiān)管下的醫(yī)療反腐之風正吹向更深更遠的地方，各省市也紛紛出臺政策響應(yīng)號召。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，截至８月９日，江蘇、上海、北京、海南４省市衛(wèi)生監(jiān)管部門已出臺相關(guān)政策響應(yīng)醫(yī)療反腐行動號召。另有西藏、陜西、山西、山東４?。ㄗ灾螀^(qū)）紀委部門召開醫(yī)療反腐相關(guān)會議。
８月７日，上海市衛(wèi)生健康委員會等多部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于印發(fā)上海市２０２３年糾正醫(yī)藥購銷領(lǐng)域和醫(yī)療服務(wù)中不正之風工作要點的通知》，該文件指出，將明確圍繞高值耗材、“紅包”回扣、醫(yī)德醫(yī)風三項開展專項行動。具體督導(dǎo)形式包括醫(yī)院內(nèi)部自查自糾，各區(qū)衛(wèi)生健康委、辦醫(yī)主體監(jiān)督檢查、各糾風機制成員單位重點檢查。
嚴查之下，醫(yī)院與藥企之間聯(lián)系的橋梁———醫(yī)藥代表成為眾矢之的。他們現(xiàn)在要么不敢進醫(yī)院，要么先放長假“避避風頭”，更有甚者連夜解散報銷群、溝通群、會議群等一切與醫(yī)院有關(guān)的微信群，并刪除與醫(yī)生的聊天記錄。醫(yī)藥代表這一基層職業(yè)被推向風口，在２０１５年出版的《中華人民共和國職業(yè)分類大典》中，醫(yī)藥代表的定義是“代表藥品生產(chǎn)企業(yè)，從事藥品信息傳遞、溝通、反饋的專業(yè)人員”，不少知名藥企高管的職業(yè)生涯也是從一線的醫(yī)藥代表開始的，而如今醫(yī)藥代表卻成為了藥企打通院方的中介，甚至是“帶金銷售”的代名詞，該職業(yè)如何合法存在，成了目前最具爭議的話題。
某位醫(yī)藥行業(yè)人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“醫(yī)療體系的腐敗不能只圍繞院長、主任、采購、醫(yī)護等角色，藥品、耗材、醫(yī)療器械的定價權(quán)均在上級管理者手中，人事任免與調(diào)動、醫(yī)?；鹋c醫(yī)保報銷比例等都在藥品監(jiān)督管理局、衛(wèi)監(jiān)局、醫(yī)保局全權(quán)管理之下，藥企要想自己的藥品被納入采購目錄，就必須通過掌權(quán)者審核，藥品掛網(wǎng)價格誰定？藥品器械進醫(yī)院，如果沒有上級部門打招呼，誰敢做決定？難道這其中沒有以權(quán)謀私？”該人士認為，醫(yī)療反腐不能一陣風一樣只對準藥企和醫(yī)藥代表，應(yīng)該找出制度漏洞，將醫(yī)療反腐常態(tài)化。
倒逼藥企合規(guī)銷售
有律師表示，此次醫(yī)療反腐讓整個行業(yè)長期積攢的種種問題暴露出來，但也只有刮骨療毒才能徹底扯掉醫(yī)藥腐敗的遮羞布，藥企的當務(wù)之急是扭轉(zhuǎn)目前的不良銷售模式，加強合規(guī)經(jīng)營理念培訓。
某上市藥企銷售管理人員向《國際金融報》記者透露，“目前醫(yī)藥銷售市場已經(jīng)十分畸形。各個藥企都會派醫(yī)藥代表到科室進行推廣，想要成功‘拿下’某個醫(yī)生其實也很容易，因為大環(huán)境就在那里，如果你拒絕收受賄賂，就意味著站在了整個科室的對立面?！痹撊耸窟€表示，藥企合規(guī)不僅要從銷售模式頂層設(shè)計、公司架構(gòu)、人員招聘、培訓管理、運營模式和財務(wù)監(jiān)管全方位入手，整個行業(yè)還要有一套信用評級體系。
醫(yī)藥板塊股價下挫，太極集團、特一藥業(yè)、馬應(yīng)龍等上市公司紛紛表態(tài)：“公司合規(guī)經(jīng)營生產(chǎn)，沒有違規(guī)情況發(fā)生?！庇新蓭熥罱脖硎?，反腐風暴下，醫(yī)藥企業(yè)合規(guī)培訓活動最近特別多。醫(yī)藥合規(guī)律師、北京至瑾律師事務(wù)所主任李岑巖在接受媒體采訪時表示，此次反腐對于醫(yī)藥行業(yè)來說是一個比較大的陣痛，但反腐可以讓醫(yī)藥行業(yè)的人去深深反思，倒逼企業(yè)走向合規(guī)經(jīng)營之路。
反腐力度還在走向深水區(qū)，股價波動最讓投資者揪心。自２０２１年５月以來，醫(yī)藥股已經(jīng)持續(xù)回調(diào)兩年有余，目前醫(yī)藥行業(yè)ＰＥ估值處于５年來低位，何時見底仍是未知。不過就近期醫(yī)藥股的表現(xiàn)來看，二級市場已有起色。８月８日，醫(yī)藥股全線反彈?？圃粗扑?、精華制藥、雙成藥業(yè)、華森制藥、龍津藥業(yè)出現(xiàn)１０％漲停，有的甚至三連板，剛剛上市的金凱生科一度大漲２４％。
融通健康產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理萬民遠認為，醫(yī)療是剛需屬性，歷史經(jīng)驗看，反腐并不會長期影響行業(yè)需求。市場可能容易將醫(yī)療反腐與此前限制“三公消費”影響白酒進行類比，但它們有本質(zhì)區(qū)別。醫(yī)療需求具有很強的剛需屬性，不管是藥品、耗材、設(shè)備、診療等需求，不會因為反腐而消失。即使短期會因為反腐力度產(chǎn)生波動，一般也會迅速恢復(fù)。例如２０１２年醫(yī)療反腐是過去力度最大的一次，當年醫(yī)藥板塊只有１個季度受到短暫影響，之后迅速恢復(fù)正常并回補需求。
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